安信国际：移卡(09923)支付业务强劲增长 年初发力到店电商 目标价39.44港元

安信国际发布研究报告称作，予移的卡(09923)“买入”标准普尔，2021E-23E收入预测为29.9/38.9/46.6亿人民币，上年预测为4.09/5.68/7.16亿元，以P/E市价加倍为美国公司市价，考虑到2021E-23E上年复合人均为25.7%，参考大型企业哈密顿美国公司市价，认为2022E25倍P/E市价颇为合理，目标价39.44港元。

安信国际主要观点如下：

付给该公司较弱持续增长，二维码付给已遥遥领先全大型企业。

美国公司凭借强悍的上地销售额的网络，在付给市北场的市北占率快速增加。其中，截至2021年6月末，二维码收单的总量交割笔数仍然达4200万，比率位居大型企业第一。根据美国公司公开发表的三季度运营数据，当年同一时间九个月移的卡的总付给交割量仍然超出人民币左右1.56万亿元，同时活跃付给服务商场超出627万，该行预计这一持续增长大势仍将长时间。

同时，当年四季度国际货币基金组织针对个人买单码发布了新的监管意见，该行认为这在一定程度上也将直接影响都有移的卡在内的独立第三方收单机构。除了猛增的应用程序正数带来的海量数据，美国公司的竞争优势还有依托于付给该公司筹划的生物技术赋能商业服务，主要都有商场SaaS提高效率、广告宣传服务、到百货公司消费市场、证券市北场生物技术等，美国公司富有经验且注重应用程序体验的团队能尽力美国公司长时间增加效率、提高应用程序转化率进而逐步依托美国公司的大型企业竞争力。

年初发力到百货公司消费市场该公司，入股鼎鼎历史文化助力该公司扩大。

美国公司的到百货公司消费市场该公司主要一个中心中小商场，尽力商场打造广告宣传爆品，并通过复用移的卡付给该公司强悍的地推团队，在商场周边3-5公里范围内大力推广到百货公司消费的优仁券，终于尽力商场提高客流量、进百货公司率及回头率。考虑到广阔的市北场空间以及与付给该公司的协同效应，美国公司意图在本地贫困服务领域年初发力。

此外，美国公司于近期发函入股鼎鼎历史文化60%的股份，入股后移的卡可通过鼎鼎历史文化旗下的“千千仁”获得优质早餐的配给能力和庞大的销售额的网络。千千仁在中国包括国际上供应链扩大能力，该公司内有200多个郊区北，可尽力移的卡放缓扩大到百货公司消费市场该公司的SKU邻近地区;另外，“千千仁”在微信跨平台包括最少300万名注册小区达人通过其关系的网络筹划零售商，能为美国公司借助更国际上的应用程序触达。

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