浙商证券：依靠浪潮国际买入评级 目标价7.14港元

浙商证券发行近期，延续崛起国际（00596）“买进”评级，原订2022-24年借助营业盈利47.04/54.81/67.47亿元，人均为20%/17%/23%，借助归母营业额为1.44/2.88/5.21亿元，详见可比美国公司给予其2022年纳斯达克81.5亿港元，目标价7.14港元，完仅有一致上涨空间174.5%。

惨剧：美国公司2021年虹盈利快速增长79%，净资产高速快速增长141%扭亏为盈。作为唯一国资剧中ERP产品，美国公司未来会成为试验车崛起下大型国企零售商较大获益。

浙商证券主要论调如下：

虹服务快速快速增长，毛利率进一步提高、控费手下，净资产高速快速增长141%扭亏为盈。

2021年美国公司借助营收39.16亿港元，工业产值快速增长53.2%，其中虹服务借助盈利9.07亿港元工业产值高增79.1%，占有营收比重达23.2%，为成长主要驱动力。美国公司借助营业额6476万港元，工业产值高速快速增长141%。美国公司营业额人均快于盈利人均的主要原因为毛利率进一步提高2.4个百分点至31.7%，同时产品费用率下降2.54个百分点至14.68%，管理费用率下降1.89个百分点至8.26%。

GSCloud、iGIX等虹服务厂家长时间乘积，快速拓展大型民营企业投资者零售商。

面向大型大型企业零售商，美国公司长时间优化大型大型企业数字化游戏平台GSCloud、大型企业级PaaS游戏平台崛起iGIX，2021年GSCloud解约中国能建、中铝集团等一批民营企业投资者。此外，美国公司长时间优化人力资源游戏平台HCMCloud厂家，并失败解约中国建筑、中国黄金等大中型民营企业投资者。

国资剧中+紧密结合+；也投资者构建，虹化试验车崛起下大大型企业零售商加速。

美国公司虹服务盈利绝大部分来自大型国有大型企业，面向大投资者零售商发行虹原生PaaS游戏平台iGIX以及多种虹提供商。在当前试验车和大型企业数字化剧中下，大型国企、民营企业对软件试验车换成需求愈发憎恶。美国公司西面崛起集团，作为ERP唯一国资剧中专业知识产品，具备仅有产业链试验车和紧密结合占有优势，且iGIX已积累诸多；也案例快速构建值得期待，未来会成为ERP试验车较大获益。

后果提示：虹服务业务部门拓展不及预期；大型企业竞争加剧。

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