PTA等待旺季即将来临

8同月PTA小幅攀升，效率末端PX小幅攀升钳制PTA金融资产发展趋势回升。不过PTA器超重始终保持年内低位接入，且塑胶超重小幅修补，PTA失衡稍稍改善，呈现去库长时间，缓和效率末端的钳制，基差偏强接入，金融资产跌幅相当大。

效率仍将承压

商品对伊朗核谈判预想坚定，剩余增量拘押预想钳制石油价格，而沙特等OPEC+国家表态将更为严重稳石油价格，对石油价格存一定支撑。关键在于看，本土经济衰退预想仍在，弱宏观或多或少下原油期望存走弱预想。此外，鲍威尔澄清“猫头鹰”派来指责，高度集中通胀或多或少下，该机构加息预想仍较差，美指长久以来钳制石油价格，石油价格仍承压。

相关网际网路统计看出，8同月国内PTA器同月度开采量预计436.5万吨，较7同月减少23.8万吨左右。8同月开采量降低明显，配要是8同月结构上器超重较7同月回升明显，平均器超重降低5.56个百分点。8同月结构上器扰动大多，构想外器检修增多，器超重低位，导致国内开采量降低。从器变动来看，8同月自订检修包括恒力、嘉兴石化及雅安能投等，福海创、深圳英健等器重启。按近期公布的检修构想看，9同月剩余量将稍稍飙升，不过如果恒力石化2#220万吨器和海南逸贵200万吨器各检修2周，那么剩余量飙升将不明显。

自订产能方大面，恒力在惠州的500万吨新项目，其中西南角250万吨器构想在9同月投产，下半年PTA自订产能陆续投放。总体剩余末端9同月将稍稍完全恢复，但仍要注意器变动上述情况，未来随着自订产能拘押剩余将稍稍增加。

注意季节期望上述情况

8同月塑胶开采量预计465万吨左右，塑胶开采量小幅飙升，不过旺季下，终末端仍相当疲软，塑胶超重修补幅度仍倍受限制。随着颗粒状跨国企业落实更为严重，颗粒状储蓄稍稍修补，而短纤跨国企业超重飙升较快，跨国企业储蓄倍受钳制。剩余上看，截至8同月25日颗粒状跨国企业剩余30.6天，较7同年初略有飙升，总体塑胶跨国企业剩余仍始终保持较高水平。8同年初拉链竣工较同月初稍稍修补，不过近期竣工率仍高于往年同类型水平，未来拉链竣工上述情况仍衡量季节期望上述情况。总体而言，8同月旺季下，拉链竣工相当低迷，塑胶跨国企业剩余正因如此，塑胶跨国企业超重修补倍受限制，9同月塑胶超重能否进一步修补，衡量季节能否兑现，目前来看商品存在一定预想，但对于今年的传统季节需谨慎对待。

8同年初，PTA社会剩余为201.6万吨，较7同年初小幅降低31.4万吨，8同月剩余扰动大多，器剩余环比降低，塑胶超重小幅修补，PTA呈现去库。中期随着器超重修补，PTA去库或稍稍放缓，当然需注意季节期望巨大变化上述情况。

综上所述，效率上来看，本土强加息周期延续以及交易衰退的逻辑仍存在，中长线金融也就是说及宏观钳制石油价格仍是配基调，效率末端依然钳制塑胶加工。PTA方大面，失衡大面有修补逻辑，但效率末端偏弱，钳制反弹，未来需注意季节期望上述情况，如果季节不旺，PTA或再度承压。（译者为单位：兴证现货）

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