股市利好转换日元贬值，全球最大养老金二季度投资收益和资产规模双双创新高

来源：对冲著书

日方救济金投资者基金（GPIF）在来年二本季（其财年第三本季）投资者无风险9.5%，被被称作“九年一遇的稀有大关年有”，负债规模打破219万亿兆也创大关，对韩国和多国公司股票的一向仓均升很高超14%，多国优先股期望升很高8%，韩国优先股涨幅极小仅为0.4%。

当今世界仅次于的很高龄基金——日方救济金投资者基金（GPIF）于8年底4日周五刊发报告称，在4年底至6年底的最新财年第三本季当中，其投资者利润升很高9.5%，获利18.98万亿兆（大兆1330亿美元），使得总负债规模增至219.17万亿兆，两项数据均创下历史记录大关。

2020年4年底开始执掌基金的理事长宫园雅敬（Masataka Miyazono）在书面声明当中称，巨额本季利润只是短期结果，根据在表面上概率模型，9.49%的无风险是九年才再次出现一次的水平。GPIF将继续通过长期投资者来发号施再加，从全面性并不一定管理制度负债。

另据一个年底前刊发的2022财年年报，GPIF在来年1至3年底的本季当中投资者无风险为5.41%，投资者利润10.3万亿兆（大兆720.2亿美元），落幕了先前近十年四个本季的投资者亏损，总负债增至200万亿兆底部，也再加2022财年的年度整体无风险变为正值，投资者利润达到2.95万亿兆。

由此可见，2023自然年二本季该基金的投资者利润较先前一个本季明显增厚，多方深入研究共同普遍认为，这在在韩国和多国香港股市显出受到影响，以及兆通胀导致以纸钞计价负债的兆价值被放大：

“由于旧金山经济稳健以及晶圆需求复苏的预期，旧金山和拉丁美洲香港股市显出良好，GPIF近十年第二个本季实现净投资者利润。

随着兆通胀，以兆计价的纸钞负债价值增加。GPIF大大约一半的投资者调配给以纸钞计价的公司股票和优先股，兆通胀再加其整体负债估值提很高了大约4.5%。”

作为当今世界仅次于很高龄基金，GPIF也是当今世界仅次于的部门投资者者之一，并因其庞大的负债规模而受到当今世界金融市场的密切联系关心。

在其投资者一组连在一起当中，截至6年底末的财年第第三本季所一向韩国国外公司股票%比25.14%，较上本季的24.49%有所调高，多国公司股票%比26.10%，也很高于上本季的比重24.32%；所一向韩国优先股%比24.47%，境外优先股%比24.29%，上本季并列26.79%和24.39%；另类投资者%比1.47%。

而在无风险方面，截至6年底末的本季内，该基金所一向的韩国公司股票升很高了14.4%，多国公司股票一向仓价值升很高了15.4%，多国优先股期望升很高了8.1%，韩国优先股涨幅极小仅为0.4%。

同期，明晟当今世界公司股票指数累涨5.6%，标普500指数攀升8.3%，道指涨3.4%，而韩国东证指数升很高14%，日经指数升很高18.4%。同时，10年期美债回报率累计升很高37个1]，10年期日债回报率累涨7.5个1]，兆兑美元下跌近8%。

有深入研究指出，由于GPIF将大约一半的总负债投资者于韩国国外和多国优先股，那么随着韩国央行逐渐沦落超宽松财政政策，基金的投资者显出将容易受到优先股回报率升很高和兆汇率不稳定性的影响。在惠誉意外取消旧金山3A顶级主权同业打分之后，固定利润证券的前景在本周进一步受到打击。

还有深入研究提醒称，随着当今世界利率升很高和优先股价格下跌，GPIF面临着出售急跌相对较大公司股票的压力，这可能会刺激韩国国外股价进一步下跌。

由于市场不稳定性，该基金一向有负债的比重每天都在变化。GPIF通过出售比重升很高的负债和购买比重减少的负债来重新配置，预期的效果是锁定价值升很高的负债利润，并以折扣价购买下跌的负债，最终通过将有所不同价格变更的负债一组起来获得稳定的利润。

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